——全球预测与乌兹别克斯坦前景
《2026年1月全球经济展望》报告分析综述

执行摘要

世界银行于2026年1月发布了最新一期《全球经济展望》（Global Economic Prospects）报告，对全球宏观经济趋势及区域经济前景进行了全面分析。报告指出，在贸易与经济政策不确定性空前加剧的背景下，全球经济展现出超预期的韧性，但增长势头依然温和，若当前趋势持续，2020年代或将成为自1960年代以来全球经济增长最疲弱的十年。

对乌兹别克斯坦而言，前景总体积极：该国继续维持欧洲与中亚地区（ECA）最高增速之一，但预计增速将从2025年的6.2%逐步放缓至2026年的6.0%和2027年的5.9%。

一、全球经济背景
1.1 全球经济总体趋势

尽管贸易紧张局势和经济政策不确定性持续存在，全球经济表现仍强于此前预期。世界银行预测：
– 2026年：全球经济增长2.6%（较2025年6月预测值上调）；
– 2027年：增速小幅加快至2.7%。

这一韧性在很大程度上得益于超预期的经济表现，尤其是美国——其贡献了2026年全球增长预测上调幅度的约三分之二。

1.2 对本十年的批判性评估

报告核心结论指出：若上述预测成真，2020年代将成为自1960年代以来全球经济增长最疲软的十年。这一趋势带来严重后果：
– 增长乏力加剧全球生活水平差距；
– 截至2025年底，几乎所有发达经济体人均收入已恢复并超过2019年水平；
– 然而，约四分之一的发展中国家人均收入仍低于2019年水平。

1.3 2025年增长驱动因素

2025年全球经济增长主要受益于以下因素：
– 政策变动前的贸易活动加速；
– 全球供应链快速重构；
– 全球融资条件放松；
– 主权利差收窄及股市上涨。

1.4 2026–2027年展望

预计2026年临时性增长动力将减弱：
– 贸易与内需增长放缓；
– 若干主要经济体宽松的融资环境与扩张性财政政策有望缓解增长下行压力；
– 全球通胀预计2026年为2.6%（反映劳动力市场疲软及能源价格回落）；
– 2027年，随着贸易流调整及政策不确定性下降，经济增长有望小幅回升。

1.5 发展中经济体展望

报告特别关注发展中经济体：
– 2025年：增长4.2%；
– 2026年：放缓至4.0%；
– 2027年：微升至4.1%。

低收入国家增速更高：
– 2026–2027年平均增速达5.6%（受益于内需增强、出口复苏及通胀放缓）。

然而，关键问题仍未解决：
– 发展中经济体2026年人均收入增速预计仅为3%，比2000–2019年平均水平低约1个百分点；
– 按此速度，发展中经济体人均收入仅相当于发达经济体的12%。

1.6 就业挑战

未来十年，发展中经济体将有12亿青年进入劳动年龄。世界银行提出三大就业战略方向：
– 强化资本积累：包括实体资本、数字资本与人力资本，以提升生产率；
– 改善营商环境：增强对经济政策的信任与监管确定性；
– 大规模动员私人资本，支持投资。

1.7 世界银行首席经济学家观点

世界银行集团首席经济学家英德米特·吉尔（Indermit Gill）强调：
“全球经济正逐年丧失增长能力，却似乎对政策不确定性更具韧性。然而，经济动能与韧性的背离若长期持续，必将损害公共财政与信贷市场。”

对各国政府的建议包括：
– 积极推进私营投资与贸易自由化；
– 控制政府消费支出；
– 加大对新技术与教育的投资。

二、区域展望：欧洲与中亚地区（ECA）
2.1 区域概览

受复杂地缘政治局势影响，欧洲与中亚地区增长总体温和：
– 2025年（估算）：2.4%（增速放缓）；
– 2026年（预测）：2.4%（持平）；
– 2027年（预测）：2.7%（小幅回升）。

若剔除俄罗斯、土耳其和乌克兰：
– 2026–2027年区域平均增速预计为3.1%。

2.2 2025年增长放缓原因

2025年区域增长放缓主要源于：
– 俄罗斯联邦因前期紧缩货币政策滞后效应导致私人消费下滑；
– 贸易政策高度不确定带来的外部负面冲击；
– 欧元区增长疲软抑制出口，尤其中欧及西巴尔干汽车制造业。

重要提示：尽管本区域对美国市场直接依赖有限，但因深度融入全球供应链，并受欧元区进一步放缓的溢出效应影响，仍具脆弱性。

2.3 2025年积极因素

尽管整体放缓，亦存在积极趋势：
– 2025年上半年贸易温和增长（部分因关税上调前的商品贸易加速）；
– 全球融资条件放松、主权利差收窄及股市上涨；
– 旅游业与侨汇仍是重要经济活动支柱（尽管对区域增长贡献有所减弱）。

2.4 通胀压力

ECA地区通胀形势需高度关注：
– 2025年上半年通胀放缓，但下半年再度加速；
– 整体与核心通胀中位数仍显著高于疫情前水平；
– 多数国家通胀超出央行目标区间。

价格压力来源包括：
– 食品与公用事业价格上涨（尤其中亚及罗马尼亚）；
– 工资持续强劲增长。

央行反应：多数央行维持货币政策不变。

2.5 2026年展望

预计2026年ECA地区增速维持2.4%。支撑因素包括：
– 积极面：通胀回落支撑内需、金融条件改善、欧盟资金加速拨付、国防开支增加；
– 消极面：欧元区疲软拖累贸易、贸易紧张局势加剧。

2.6 通胀展望

2026年ECA地区整体通胀预计将随大宗商品价格企稳而逐步回落。
然而：
– 多数国家通胀仍将高于央行目标；
– 货币政策宽松需保持谨慎。

2.7 财政整顿

尽管多国计划于2026–2027年推进财政整顿：
– 赤字削减幅度预计温和；
– 对经济增长的抑制作用有限。

2.8 区域人口挑战

ECA地区面临独特的人口与劳动力挑战：
– 人口老龄化：除中亚外，劳动力增长普遍放缓；至2050年，区域抚养比将升至63%；
– 青年就业：未来十年约6,300万青年进入劳动力市场，但就业岗位创造不足与技能错配可能阻碍其就业。

2.9 ECA地区风险

展望以下行风险为主：
– 下行风险：
– 地缘政治：冲突长期化或升级 → 高不确定性持续，经济活动进一步疲软；
– 贸易紧张：全球贸易摩擦加剧 → 贸易与投资萎缩（尤其中欧与西巴尔干）；
– 通胀顽固：劳动力市场紧张、工资加速上涨、关税上调及供应链中断；
– 金融收紧：资本外流、汇率承压、借贷成本上升（尤对外融资需求大国）；
– 气候风险：极端天气事件更频繁且更严重。

– 上行潜力：
– 冲突结束：乌克兰战事提前结束 → 加速重建投资，提振投资者信心；
– 区域一体化：深化整合，辅以新协定；
– 人工智能：更快提升生产率（尤其中欧，前提是加强再培训与创新政策）。

三、中亚地区：比较分析
3.1 子区域概况

中亚地区经济增速在ECA区域内居首，显著高于欧洲国家、南高加索及西巴尔干国家。

3.2 中亚各国增长预测对比表

| 国家 | 2023 | 2024 | 2025（估算） | 2026（预测） | 2027（预测） |
| :— | :— | :— | :— | :— | :— |
| 哈萨克斯坦 | 5.1% | 5.0% | 6.0% | 4.5% | 3.9% |
| 吉尔吉斯共和国 | 9.0% | 9.0% | 9.2% | 6.5% | 6.8% |
| 塔吉克斯坦 | 8.3% | 8.4% | 8.0% | 6.2% | 4.7% |
| 乌兹别克斯坦 | 6.3% | 6.6% | 6.2% | 6.0% | 5.9% |

注：因缺乏可靠高质量数据，世界银行未发布土库曼斯坦相关数据。

3.3 子区域关键观察

2025年增长领先者：
– 吉尔吉斯共和国：9.2%（ECA区域最高）；
– 塔吉克斯坦：8.0%；
– 乌兹别克斯坦：6.2%；
– 哈萨克斯坦：6.0%。

放缓趋势：
– 所有中亚国家2026–2027年增速均呈逐步放缓态势，反映全球趋势及疫后恢复期正常化。

增长韧性：
– 即便放缓，中亚增速仍远高于全球（2.6–2.7%）及区域（2.4–2.7%）平均水平；
– 乌兹别克斯坦在中亚国家中增长轨迹最为稳定。

四、乌兹别克斯坦：深度分析与前景
4.1 GDP增长动态

乌兹别克斯坦继续保持高且稳定的经济增速：

| 年份 | GDP增速 | 特征 |
| :— | :— | :— |
| 2023 | 6.3% | 强劲增长基准年 |
| 2024 | 6.6% | 增速加快 |
| 2025 | 6.2%（估算） | 轻微放缓 |
| 2026 | 6.0%（预测） | 继续放缓 |
| 2027 | 5.9%（预测） | 趋于稳定 |

4.2 乌兹别克斯坦定位

全球层面：
– 增速超全球均值（2.6–2.7%）两倍以上；
– 显著高于发展中经济体均值（4.0–4.1%）。

区域层面（ECA）：
– 增速约为区域均值（2.4–2.7%）的2.5倍；
– 2025年在中亚国家中位列第三，次于吉尔吉斯斯坦（9.2%）与塔吉克斯坦（8.0%）。

子区域层面（中亚）：
– 增长轨迹最平稳，无剧烈波动；
– 预测放缓幅度最小：两年仅下降0.3个百分点（从6.2%降至5.9%）。

4.3 乌兹别克斯坦经济优势

高且稳定的增长源于：
– 结构性改革：持续推进2017年启动的经济自由化；
– 内需强劲：居民收入增长支撑消费；
– 投资活跃：大规模基建项目及外国直接投资流入；
– 人口红利：年轻且不断增长的人口（与ECA多数国家形成鲜明对比）；
– 经济多元化：非资源部门持续发展。

4.4 预测放缓因素

2026–2027年小幅放缓原因包括：
– 外部因素：
– 全球贸易放缓及贸易政策不确定性；
– 主要贸易伙伴（欧元区、俄罗斯、中国）增长疲软；
– 大宗商品价格正常化（天然气、黄金、棉花等）。
– 内部因素：
– 基数效应：连续多年高增长后的自然回调；
– 产能约束：投资项目落地需时间；
– 通胀压力：尤食品与公用事业（世行特别指出中亚地区此现象）。

4.5 通胀与货币政策

世行特别指出中亚地区：
– 价格压力主要来自食品与公用事业价格上涨；
– 工资持续强劲增长。

这要求乌兹别克斯坦中央银行：
– 对货币政策宽松保持审慎；
– 在支持增长与控制通胀间取得平衡。

4.6 乌兹别克斯坦人口优势

与面临老龄化的ECA多数国家不同，乌兹别克斯坦享有人口优势：
– 积极面：
– 年轻人口占比高；
– 劳动力持续增长（区域其他地方则趋缓）。
– 挑战：
– 需创造足够就业岗位；
– 解决技能与市场需求错配；
– 加大教育与职业培训投入。

4.7 对乌兹别克斯坦的战略建议

基于世行分析，为维持高增长，乌兹别克斯坦应：
1. 提升生产率：
– 投资数字技术与人工智能；
– 升级实体基础设施；
– 通过教育与医疗发展人力资本。
2. 改善营商环境：
– 提高监管透明度与可预测性；
– 强化法治与产权保护；
– 降低行政壁垒。
3. 动员私人资本：
– 发展金融市场与融资工具；
– 推动公私合营（PPP）；
– 吸引外资投向优先领域。
4. 经济多元化：
– 发展非资源出口导向产业；
– 支持创新与科技初创企业；
– 发展服务业与数字经济。
5. 区域一体化：
– 深化中亚经贸合作；
– 参与区域基建项目；
– 发挥交通物流潜力。
6. 财政可持续性：
– 审慎管理公共债务；
– 建立财政储备以应对冲击；
– 提高公共支出效率。

4.8 乌兹别克斯坦风险与机遇

主要风险：
– 贸易风险：全球贸易紧张与保护主义加剧；
– 地缘政治风险：区域冲突升级影响贸易通道；
– 大宗商品风险：关键出口品价格波动；
– 气候风险：干旱与极端天气影响农业；
– 金融风险：全球融资条件收紧推高借贷成本。

主要机遇：
– 人口红利：利用增长型劳动力促进增长；
– 数字化：加速数字技术与AI应用；
– 区域一体化：深化中亚经济联系获益；
– 过境潜力：打造欧亚间物流枢纽；
– 绿色能源：投资可再生能源。

五、比较分析：乌兹别克斯坦与区域其他国家
5.1 乌兹别克斯坦 vs 中欧国家

中欧（波兰、罗马尼亚）：
– 波兰：2025年3.3% → 2026年3.2% → 2027年2.9%；
– 罗马尼亚：2025年0.8% → 2026年1.3% → 2027年1.9%。
乌兹别克斯坦增速近两倍于中欧国家。

5.2 乌兹别克斯坦 vs 南高加索国家

南高加索：
– 格鲁吉亚：7.0% → 5.5% → 5.0%；
– 亚美尼亚：5.2% → 4.9% → 4.7%；
– 阿塞拜疆：1.9% → 1.8% → 1.7%。
乌兹别克斯坦增长轨迹较格鲁吉亚（大幅放缓）更稳，且显著优于亚美尼亚与阿塞拜疆。

5.3 乌兹别克斯坦 vs 土耳其

土耳其（ECA最大经济体）：
– 3.5% → 3.7% → 4.4%。
乌兹别克斯坦增速显著更高（尽管经济体量不可比）。

5.4 乌兹别克斯坦 vs 俄罗斯联邦

俄罗斯：
– 0.9% → 0.8% → 1.0%。
乌兹别克斯坦增速为俄6–7倍。

5.5 乌兹别克斯坦竞争优势
– 预测稳定性：年度波动极小（5.9–6.2%）；
– 人口潜力：年轻且增长型人口；
– 地理位置：欧亚间潜在物流枢纽；
– 自然资源：天然气、黄金、铀储量丰富；
– 改革动力：持续推进结构性改革。

六、全球趋势及其对乌兹别克斯坦的影响
6.1 预算规则与财政可持续性

世行强调发展中经济体预算规则的重要性：
– 超半数发展中经济体至少采用一项预算规则；
– 实施五年后，预算余额改善1.4个百分点（占GDP）；
– 预算规则使财政持续改善概率提高9个百分点。

对乌兹别克斯坦意味着：
– 制定清晰预算规则；
– 设定赤字与债务上限；
– 强化制度基础以确保规则执行。

6.2 债务可持续性

世行副首席经济学家艾汉·科泽（Ayhan Kose）指出：
“新兴市场与发展中国家政府债务已达半个多世纪以来最高水平，恢复对财政政策的信任已成为当务之急。”

乌兹别克斯坦债务负担相对可控，但仍需：
– 审慎举债；
– 确保借款用于生产性投资；
– 发展国内资本市场。

6.3 贸易政策与全球供应链

世行预测贸易政策不确定性将持续。对乌兹别克斯坦而言：
– 挑战：全球贸易收缩、供应链重组、发达经济体保护主义；
– 机遇：出口市场多元化、参与区域贸易协定、发展中亚内部贸易。

6.4 技术与生产率

人工智能与数字化可加速生产率提升。乌兹别克斯坦亟需：
– 投资数字基础设施；
– 发展IT产业与数字服务；
– 推进政务服务数字化；
– 培养数字技术人才；
– 营造有利科技初创企业环境。

七、结论与建议
7.1 关键结论

– 全球环境不利：全球经济正经历1960年代以来最疲弱增长期（2.6–2.7%）；
– 乌兹别克斯坦位居前列：维持ECA区域最高增速之一（6.0–6.2%）；
– 轨迹稳定：在中亚国家中增长最平稳；
– 温和放缓属自然：小幅减速（6.2%→5.9%）反映全球趋势与高基数效应；
– 人口优势显著：与ECA多数国家老龄化形成对比；
– 区域引领：中亚整体增速领先ECA其他子区域；
– 风险犹存：贸易紧张、通胀、地缘政治不确定性。

7.2 乌兹别克斯坦战略优先事项

为维持高增长并提升竞争力：
– 短期（2026–2027）：
– 管控通胀：实施平衡货币政策；
– 财政纪律：审慎管理公共财政；
– 支持企业：降低行政壁垒；
– 推进基建：完成在建投资项目。
– 中期（至2030年）：
– 经济多元化：发展非资源产业；
– 数字转型：应用现代技术；
– 人力资本：推进教育与医疗改革；
– 区域一体化：深化中亚合作；
– 吸引投资：改善投资环境。
– 长期（至2040年）：
– 知识经济：转向创新驱动；
– 绿色经济：投资可再生能源；
– 区域中心：确立中亚经济枢纽地位；
– 社会发展：提升民众生活水平。

7.3 风险导向方法

风险管理：
– 建立财政储备以应对外部冲击；
– 出口商品与市场多元化；
– 发展内需以降低外部依赖；
– 强化金融体系稳定性；
– 气候适应：应对干旱等气候风险。

把握机遇：
– 人口红利：将青年转化为竞争优势；
– 数字跃迁：借力数字技术加速现代化；
– 区域协作：与邻国开展联合项目；
– 过境潜力：建设交通走廊；
– 绿色投资：吸引国际可再生能源融资。

7.4 结语

世界银行《2026年1月全球经济展望》报告确认，乌兹别克斯坦正处于正确发展轨道。尽管全球环境复杂、世界经济增速放缓，该国仍保持高且稳定的增长，显著超越全球及区域平均水平。

成功关键在于持续推进结构性改革、投资人力资本与基础设施、推动经济多元化，并有效利用人口优势。若实施得当的经济政策并辅以外部有利条件，乌兹别克斯坦不仅可维持当前增速，更有望奠定可持续长期发展的坚实基础。

世界银行预测——2026年6.0%、2027年5.9%——并非上限，而是基准情景；通过高效政策执行与有利外部环境，该国完全有能力实现更高增长。

附录：资料来源与方法论

数据来源：
– 世界银行，《2026年1月全球经济展望》（完整报告）；
– 世界银行，《2026年1月欧洲与中亚区域亮点》（区域综述）；
– 世界银行新闻稿，2026年1月13日（编号：2026/028/DEC）。

方法说明：
– 所有预测均为同比变化百分比；
– GDP按市场价格计算（2010–2019年美元平均价格）；
– “估” = 估算值；“预” = 预测值；
– 世行预测常根据新信息更新。

世界银行报告发布日期：2026年1月13日