乌兹别克斯坦共和国中央银行发布了2025年前三季度的数据，显示该国经济外部部门显著增强。报告期内，经常账户指标实现根本性改善，投资吸引力创历史新高，以黄金和外汇储备形式体现的国家“安全缓冲”进一步扩大。
1. 国际收支：赤字大幅收窄
经济趋于稳定的关键标志是经常账户赤字的急剧减少。2025年前三季度，经常账户赤字仅为2.073亿美元，较去年同期同期的31亿美元大幅缩减15倍。
这一积极态势主要得益于出口增速超过进口，以及跨境支付资金的显著流入。
2. 对外贸易：出口实现突破
乌兹别克斯坦对外贸易总额持续扩大，展现出对全球挑战的强大韧性。
出口方面：货物与服务出口总额同比增长32.8%，达261亿美元。增长的主要驱动力包括全球大宗商品市场价格有利（黄金价格上涨40%，白银上涨29%，铜价上涨5%），以及向非居民提供的国际服务数量增加。
进口方面：进口总额增长15.4%，达到367亿美元。进口结构反映出国内投资活动活跃：用于工业现代化所需的机械设备、化工产品及原材料进口持续增长。
贸易差额：得益于出口收入大幅增长，商品贸易逆差收窄12.6%，降至106亿美元。
3. 收入与转移支付
初次收入和二次收入流入为国际收支提供了有力支撑。
国际汇款规模显著扩大，形成可观的正向余额：
- 二次收入余额达98亿美元；
- 初次收入余额为6.249亿美元。
上述资金流构成了重要的金融缓冲，保障了国内外汇市场的稳定和居民的偿付能力。
4. 投资：国际资本信心增强
金融账户数据反映出外国投资者对乌兹别克斯坦改革举措的高度信心。
外国直接投资（FDI）：流入本国经济的外国直接投资净额同比增长1.7倍，达29亿美元。
证券投资：证券投资净流入增长2.2倍，达38亿美元。增长主要得益于国际债券发行的成功运作，印证了全球投资者对乌兹别克斯坦证券资产的浓厚兴趣。
受上述因素影响，金融账户整体呈现9.558亿美元的净流出（负余额）。
5. 国际投资头寸与储备
乌兹别克斯坦在国际舞台上的地位显著提升。
黄金与外汇储备：受益于全球金价上涨及高效的资产管理，截至2025年10月1日，国际储备余额达550亿美元。今年以来，储备规模已增加近138亿美元，其中外汇部分增长15亿美元。
国际投资头寸：国家净国际投资头寸改善1.6倍。截至10月1日，居民对外资产超出负债214亿美元。本国持有的外汇资产同比增长23%（达1,185亿美元），增速超过对外负债增幅（+16%）。
6. 外债：采取审慎增长策略
外债管理体现了旨在维护宏观经济稳定的平衡策略。
公共部门外债：截至2025年10月1日，国家外债总额为374亿美元。值得注意的是，政府债务增速呈放缓趋势：第一季度增长5.7%，而第三季度仅增长1.2%。
私营部门：企业及银行（无国家担保）外债总额达380亿美元。这些资金主要用于业务扩张、补充营运资金及实施投资项目。
国际金融机构和评级机构普遍认为，乌兹别克斯坦债务负担处于适中水平，并指出其债务组合中以优惠条件的长期贷款为主。
7. 2026年展望乐观
中央银行预计，未来将持续保持稳健增长态势：
- 出口有望进一步增长14%–16%，主要动力来自旅游业、信息技术产业、运输与物流业的发展，以及乌兹别克斯坦加入世界贸易组织（WTO）；
- 国际汇款规模预计将增长12%–15%，源于劳务移民目的地的多元化；
- 经常账户赤字将维持在GDP的3%–4%的安全区间内；
- 全球金融环境趋于宽松，以及国际市场利率下行，将为吸引低成本信贷资源、降低债务偿付成本创造有利条件。
2025年前三季度的成果充分印证了乌兹别克斯坦所选择的以开放、引资和宏观平衡为核心的经济政策方向的正确性。